2004-03-03

作者：“國泰君安”

　　公司是我國主要的飼料生產企業和最大的水產飼料生產企業，主要產品包括魚、豬、雞、鴨飼料等四大類。公司立足水產飼料主業，在全國17個省、市、自治區建立了30多家飼料公司，其中水產飼料產銷量和市場占有率連續六年居全國第一。

公司的主營業務收入和主營業務利潤也呈同步大幅增長趨勢。2001年度主營業務收入比2000年度增長43.61%；2001年度主營業務利潤比2000年增長95.75%。2002年主營業務收入達到137,379.25萬元，較2001年增長170.71%，凈利潤5,331.90萬元，較上年同期增長3.87%；從行業基本情況看，我國是世界第二大飼料生產國，02年全國產量達到8319萬噸，但人均占有量與發達國家相比仍有較大的差距；隨著消費需求和養殖結構的變化，水產飼料產量近年正在以較高的速度增長。由于消費需求和養殖結構變化的原因，近年來水產飼料產量年均復合增長率達到17%，遠高于配合飼料8%平均增長速度，在國家限制捕撈和鼓勵養殖的政策條件下，預計到2010年，水產飼料的市場需求量將達到1,500-2,000萬噸，在現有產量的基礎上增長1.5-2.5倍，因此市場發展前景相當廣闊。公司重視科研投入，通過梯隊式開發，公司省級技術中心連續完成包括原料生物學效價評估、動物營養需求參數、環境條件評估等綜合了多學科、多領域的飼料配方研制項目，不斷推出新產品，保持了公司產品的性價比優勢和利潤率水平。同時，公司也積極參與了飼料行業標準的制定，在行業內積極倡導飼料安全，并在全國首家推出了“無公害飼料”。

該股6000萬流通盤，發行后攤薄每股收益是0.192元。今日前市以12.89開盤后，稍有摸高隨即快速回落，最低在11.90元企穩并展開小幅反彈，日換手率52％。該股目前定價基本合理，后市有望展開震蕩行情。